Lyft:財報不錯,上市1年實現盈利依然有壓力

Lyft$(LYFT)$周三盤后財報,除營收和EPS超預期外,財務指引樂觀當為一度大漲12%主因。 公司上調了 2019財年指引。該公司預計三季度營收 9-9.15億美元,市場預期 8.417億美元。預計今年營收將達到 34.7-35億美元,高于此前公布的 32.75-33億美元區間,市場預期 33.2億美元。 其他財務信息要點,如分析文章觀點,主要角度集中在增速和效率,比如收入增速放緩,單用戶支出上升; 整體Contribution Margin呈上升態勢,本季度為46%,上年同期為42%; 而作為打車平臺基本面如活躍用戶數據也在上升,盡管增速同樣在降低。 同時去看虧損額,相對處在平穩的狀態。本季度調整后的凈虧損為1.97億美元,去年同期凈虧損為1.765億美元。盡管高于去年同期,增幅遠小于收入增速,也是效率的體現。 So,以上數據論點,如果說對Lyft這次財報定性,即在增長和效率的平衡游戲中,Lyft的天平已向效率傾斜。不過Lyft說上市一年實現盈利,目前看來依然不樂觀。 不算保險費用的毛利率45%,市場營銷減少到20%,研發要上升到15%,不算攤銷、利息,管理費用和服務費用只能壓縮到10%,但是人力成本和客服的成本放在那邊,市場要是擴大,也只能跟著漲。此外值得關注點還有, 1本季度活躍用戶數和每活躍用戶收入提升,跟開啟拼車業務很有關系。如高管在電話會議所說, 對于愿意多等一會兒或走一小段路的人來說,拼車提供了一個更實惠的選擇。在第二季度,我們在 6個新市場推出了拼車服務,使我們的總覆蓋范圍達到 9個市場。隨著我們擴大這一項目的規模,我們看到了整個系統效率和貨幣化的改善。 2成本上升導致的毛利率下降,主要是監管要求的購買保險的費用上升。 關于這一點,此前虎友@MidasMike 有過詳細分析,巨虧之下Lyft的再保險業務是亮點。具體看, Lyft在2016-18財年凈虧損分別為6.83億美元、6.88億美元和9.11億美元,這三年的的經營性凈現金流出分別為4.87億美元、3.94億美元和2.81億美元,合計11.62億美元;經營性現金凈流出額遠小于凈虧損額。會計凈虧損和經營性現金流出的重要差別因素,在于保險準備金(insurance reserve)項目上,三年間Lyft的保險準備金分別增加了1.11億美元、2.45億美元和4.34億美元,三年合計增加了7.9億美元。 本季度因保險費用變動導致的負債為1.41億美元,去年同期為0. 綜上:Lyft財報不錯,但三個季度后要盈利的壓力還是很大,整體情緒或依然偏負面。

夏夏夏 43分鐘前 1 383

在線音樂走向兩極化,網易云音樂和騰訊音樂不再硬杠

提到在線音樂,就難免會提到騰訊音樂和 $網易(NTES)$ 網易云音樂,前者是中國第一家美股上市的在線音樂公司,目前市值230.88億美元,囊括 $騰訊音樂(TME)$ QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大品牌;后者是在線音樂市場的新星,僅用五年時間就將用戶量發展到6億,最新的數據是8億。此前,騰訊音樂和網易云音樂之間的競爭一直成為大家津津樂道的話題。然而,時過境遷,在線音樂行業的格局逐漸走向兩極化,網易云音樂和騰訊音樂不再硬杠。 1.盈利模式出現“分叉” 擁有20年發展歷史的在線音樂并不如外界認為的那般風光。免費模式讓中國的數字音樂得到了快速發展,卻也讓平臺方的盈利變的困難。若非近幾年數字音樂市場的版權得到了凈化,在線音樂平臺盈利只怕更是遙遙無期。 QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂合并后的虹吸效應非常明顯,一方面,有三大平臺的聚合效應,騰訊音樂購買的音樂版權被大規模分銷,邊際成本變低,由此,也讓騰訊音樂更有底氣吸納更多的版權進入,版權方也更愿意與其合作。騰訊音樂招股書顯示,截至2018年Q2,騰訊音樂的曲庫量為2000萬首,酷狗音樂App Store上的信息卻顯示,其曲庫量已經達到4000萬首。 另一方面,直接競爭減少后,用戶也不斷向QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三者轉移。騰訊音樂2019年一季度財報顯示,該季度其在線音樂服務的移動MAU(月度活躍用戶人數)為6.54億人,同比增長4.6%。 不過,即使坐擁6.54億移動MAU,騰訊音樂在音樂業務上的盈利仍然不足。財報顯示,2019年Q1騰訊音樂在線音樂服務的付費用戶人數為2840萬人,同比增長27.4%;在線音樂服務的月度ARPPU(平均每付費用戶收入)為人民幣8.3元,同比下降1.2%。在線音樂服務收入16.1億元。 與之對應的是,騰訊音樂2019年第一季度社交娛樂服務的移動MAU為2.25億人,其中付費用戶人數為1080萬人,月度ARPPU為人民幣127.5元。社交娛樂服務和其他服務收入為41.3億元。 從財報來看,騰訊音樂社交娛樂服務的付費率遠高于音樂業務,并且社交娛樂服務的ARPPU是音樂ARPPU的15.36倍。總營收方面,社交娛樂服務是音樂業務的2.56倍。也就是說,坐擁6.54億移動MAU的騰訊音樂,卻要靠社交娛樂業務來掙錢。 在騰訊音樂外部,瑞典流媒體音樂平臺Spotify 2019年Q2季度來自用戶付費服務營收為15.02億歐元(約合人民幣115.24億元),付費用戶規模1.08億。Spotify無論是付費用戶規模,還是ARPPU都遠遠高于騰訊音樂。 內外兩種因素,是外界對騰訊音樂詬病的主要原因。 當然,換個角度來看,能夠保持9.87億元的季度盈利,就非常不錯。在線視頻燒錢燒了那么多年依然在虧錢,網絡文學也直到近幾年才開始盈利。甭管具體靠什么盈利,能賺錢就是正道。 據郭靜的互聯網圈觀察,網易云音樂的盈利模式跟騰訊音樂大致類似,會員、直播、音樂周邊、票務等。但是,兩者的盈利模式正在“分叉”。 QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大平臺均是獨立運營,為了保證各自不形成直接沖擊,三者在盈利點上會有錯開,比如QQ音樂就包含票務業務,而酷狗音樂和酷我音樂就沒有票務業務;再比如直播業務方面,QQ音樂有全民K歌,酷狗有酷狗繁星,酷我有酷我直播;QQ音樂沒有聽書功能。 網易云音樂就不存在對內競爭情況,所以,它幾乎包含了騰訊音樂所有的盈利點,但騰訊音樂并沒有一款產品跟網易云音樂是一樣的。 在會員、數字專輯、單曲這三大盈利點上,騰訊音樂和網易云音樂也明顯不同,主要是因為平臺上版權內容不同造成的。 除會員、數字專輯、單曲三大業務外,網易云音樂商城銷售的SKU遠遠要比酷狗音樂、酷我音樂多得多,前者包含數碼影音、服飾周邊、百貨樂器、文具等多種商品,而后者主要是耳機和智能音箱。 2.音樂內容出現分化 與視頻網站類似的是,在線音樂目前也到了拼內容時期,單曲就是數字音樂的SKU。騰訊音樂一季度財報顯示,截至2019年3月31日,騰訊音樂曲庫量為3500萬首歌曲。網易云音樂公開的曲庫量為2000萬首。 2018年2月,騰訊音樂和網易云音樂曾達成一致目標,雙方將相互授權音樂版權,達到各獨家音樂作品的99%以上。也就是說,如果只算獨家版權的話,各個平臺僅有1%左右,比例非常小,但若是按照4000萬曲庫量來算,獨家內容為40萬首,這里面可以運作的空間就非常大。 比如,來自頭部的核心資源,可能平臺將其設置成獨家。如周杰倫、鹿晗、TFboys、吳亦凡、毛不易、張韶涵等。據郭靜的互聯網圈觀察,在線音樂的獨家玩法已經出現了“變種”,即不再直接霸占獨家歌手資源,同樣一個音樂人,平臺可能會將非熱門歌曲進行轉授,但是該音樂人的熱門經典歌曲,依然是獨家資源,歌手們新出的專輯、新推的熱歌,平臺同樣不會進行轉授。 從2015年算起,在線音樂的版權競爭歷經了3年多的時間,盡管去年推出了版權互授合作,但“內容就是競爭力”的核心并不會變,在線音樂平臺花費高價跟唱片公司簽約版權合作方,顯然不會白白將版權資源拱手讓出去,平臺之所以高價買版權,潛臺詞就是以此作為競爭壁壘。 3年多時間足以讓彼此成長,所以,騰訊音樂和網易云音樂在內容玩法上也出現分化。 QQ音樂的推薦內容中,更多是以頭部熱門歌手為主,比如鹿晗、TFboys、吳亦凡薛之謙等; 網易云音樂的推薦內容中,更偏向中長尾,當然,也會有屬于網易云音樂風的歌手,比如花粥、陳雪燃、隔壁老樊等; 酷我音樂的定位是“好音質”,即注重音樂品質的用戶群,跟愛奇藝曾經主打的高清視頻是同一個路數,資深樂迷會更加關注高品質音樂,內容方面,酷我音樂同樣是以頭部歌手為主,比如其最近主推的《榜樣閱讀》,就是跟迪麗熱巴、楊紫、王一博等藝人合作的青年閱讀分享類音頻節目。 騰訊音樂和網易云音樂的內容出現分化,一是因為版權問題,二是因為運營策略在背后推動。 數字音樂的玩法跟個性化閱讀的玩法完全相同,它會根據用戶的收聽喜好進行推薦,用戶在平臺的收聽、分享、評論、收藏等行為越多,系統的推薦便會越精準,這就導致QQ音樂和網易音樂的用戶群出現明顯的差異化。 同樣一個歌手,在QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂和網易云音樂上的人氣會有明顯不同;騰訊音樂和網易云音樂的歌曲榜單里,也完全不同。平臺的主推內容不同,在用戶端形成的口碑和感受也不相同。 有些用戶比較追逐歌手,就會奔著歌手而去,即版權在哪里,他就在哪里;而有些用戶并沒有那么追星,可能他需要的就是好聽的音樂能夠讓他完成閱讀、工作、運動,歌手的影響力就被弱化。 隨著平臺內容導向的不同,會出現一個比較有意思的現象,即用戶可能會長期使用某個音樂App,但出于某些因素,他又不得不裝回其卸載掉的另外一個App,所以,會常常出現某個音樂App被卸了裝,裝了卸的局面。 3.社交策略出現分化 社交就像個“萬能神藥”,誰都能裝進去。在視頻社交、電商社交等概念興起之際,在線音樂行業同樣會借用社交的概念。而在社交策略方面,騰訊音樂和網易云音樂也在分化。 網易云音樂在新版本中上線了新的版塊運存社區,并由此正式進軍社交。在該個板塊中,用戶即可以看到其他用戶發表的Mlog,同時也可以自己參與發表Mlog內容,內容選擇方面,有圖文和短視頻兩種形式。 除云村社區外,用戶還可以在“我的”頻道中加入“因樂交友”,該小程序由網易花田提供。 從產品來看,網易云音樂的社交策略是音樂+社交,社交介質是由音樂內容展開的。 而騰訊音樂跟網易云音樂又不一樣,而這背后又涉及到盈利點的不同。 騰訊音樂的主要盈利點是在線音樂服務和社交娛樂服務,后者在騰訊音樂的營收占比中超過50%。正是因為社交娛樂的重要性,騰訊音樂在社交的策略上更側重于娛樂,而不是音樂內容。比如全民K歌、酷我K歌、酷狗K歌的社交比重就非常大,而用戶與用戶之間基于音樂的社交行為,在騰訊音樂方面體現的并不明顯。 可以看到的是,盡管騰訊音樂、網易云音樂還在明里暗里較勁兒,但兩者在盈利模式、內容偏向、運營策略、產品側重點等方面已經出現了極大的差異化,而這種差異化會讓彼此不再硬杠,少了顯性競爭,用戶也會輕松一些。 對于網易云音樂而言,騰訊音樂已經在華爾街講好了中國在線音樂的故事,有這個樣本在,它上市也會容易許多。

郭靜的互聯網圈 1小時50分鐘前 1 707

全球十大億萬富翁

消費者實際上“剝削”了上述億萬富翁,他們從這些企業家身上“榨取”的價值、儲蓄和財富,超過了企業家們個人財富的價值。 下圖的條形圖顯示了從2000年到2019年每年的世界十大億萬富翁,數據來自商業雜志《福布斯》通過維基百科發布的全球億萬富翁年度名單。后文的表格顯示了一些額外的匯總數據,顯示了每年億萬富翁的數量和他們的凈資產總和。 一些觀察: 1、從2000年到2019年的許多年里,比爾·蓋茨都是世界上最富有的人,并且每年都位列前三。 2、扎克伯格和貝佐斯在2016年出現在世界排名前10位的億萬富翁里,并且貝佐斯今年很快以1310億美元的凈資產成為世界首富——比蓋茨的財富(965億美元)多36%,比巴菲特多59%(825億美元)。 3、2013年,科赫兄弟首次出現在億萬富翁榜前十位。(注:美國石油巨頭,業務包括石油、能源、化工、木材等) 4、由于沃爾瑪的成功和盈利能力,沃爾頓家族的許多成員多年來都出現在榜單上。 5、卡爾·阿爾布雷希特(Karl Albrecht)是德國企業家,他和弟弟西奧(Theo)一起創辦了折扣連鎖超市阿爾迪(Aldi)。英格瓦·坎普拉德(Ingvar Kamprad)是瑞典企業家,1943年17歲時創辦了宜家(Ikea)。 6、美國在大多數年份里都是億萬富翁的主要國籍,特別是在這段時期的早期和晚期。本世紀初,全球前10位億萬富翁中有8到9位是美國人。在那10年里,隨著越來越多來自印度等國的億萬富翁進入前10位,這個群體變得更加國際化。到2008年,全球十大億萬富翁中有三位來自印度。在2019年,美國人占據了世界上最富有的10位億萬富翁中的7位。 要點: 世界上許多最富有的億萬富翁都是成功企業家,他們通過在實體零售商如阿爾迪、缺德舅(Trader Joe’s,雜貨店)、沃爾瑪和宜家,以及在線電子商務平臺,比如亞馬遜,向客戶提供低成本的商品從而積累了大量的財富,同時,在這個過程中為消費者(尤其是中低收入家庭)節省的成本和創造的價值總額超過了他們的個人財富。其他成功的億萬富翁或企業家,如比爾·蓋茨,創造了全新的產業,也為消費者創造了遠遠超過蓋茨這樣的創新者的個人財富的價值。這種情況可以被描述為一種反向的、壓榨富人的馬克思主義,即消費者實際上“剝削”了上述億萬富翁,他們從這些企業家身上“榨取”的價值、儲蓄和財富,超過了企業家們個人財富的價值。可以說,這甚至還不夠——成功的企業家億萬富翁為社會創造的財富和價值使他們的個人財富相形見絀,而這些財富之所以成為可能,只是因為他們讓數百萬消費者的生活變得更好。 $亞馬遜(AMZN)$ $Facebook(FB)$ $微軟(MSFT)$ $阿里巴巴(BABA)$ $特斯拉(TSLA)$ $谷歌(GOOG)$

智堡Wisburg 1小時52分鐘前 0 279

游戲缺乏爆款,電商告別高增長,網易還剩下什么?

$網易(NTES)$ 8月8日公布2019年第二季度財報,凈收入同比增長15.3%至人民幣187.69億元,略低于市場預期的189.7億元。得益于成本優化,凈利潤增長強勁,歸屬網易的凈利潤為30.7億元,同比增長45.8%,Non-GAAP歸母凈利潤同比增長33.8%至人民幣36.45億元,調整后每股攤薄收益為人民幣28.06元,大超市場預計的18.12元。 其中,收入增速整體放緩,主要猶豫期在線游戲和電商業務收入持續放緩。在線游戲業務收入為人民幣114.33億元,同比增長13.6%;電商收入52.47億元,同比增長20%;廣告業務收入為5.8億元,同比下滑8%,包括網易云音樂、有道在內的創新業務15.1億元,同比增長23%。值得注意的是,網易董事會批準2019年第二季度每ADS派發1.04美元股息,較第一季度的每ADS 0.69美元大有提升。董事會還決定自2019年第二季度開始,季度股息金額相當于公司每個財季稅后預期凈收入的約20%-30%。 作為少數能夠持續向股東派發股息中概股,網易盤后漲1.45%。 游戲缺乏爆款,出海仍待觀察 網易游戲第二季度凈收入為人民幣114.33億元,同比增長僅13.6%,不及上季度的118.5億元。其中手游收入占游戲收入的72%。 雖然版號已放開審批,今年上半年國內游戲行業整體回暖,但就目前來看,網易拿到的游戲版號速度放緩,而其游戲業務總體量太大。老游戲的長線運營也面臨生命周期降低。網易成功的游戲都是MMORPG類型游戲,這類手機游戲的周期性非常明顯,網易需要不斷的推陳出新,騰訊近些年在王者榮耀嘗到甜頭之后,則將注意力集中到MOBA類型游戲。網易游戲過去一年爆款缺失,在騰訊手游吃雞實現3天營收1億的情況下,網易能否再出一款"陰陽師"級別的游戲,也是其收入的增長的關鍵。 網易游戲在國內增長乏力之際大力拓展開外市場,第二季度網易自研游戲《明日之后》、《量子特供》和《機動都市阿爾法》等多款手游陸續登陸日本和美國市場。其中,《明日之后》上線當月即登頂iOS日本下載榜。《荒野行動》于3月和5月又一次登頂日本iOS暢銷榜;《第五人格》于4月首次躋身日本iOS暢銷榜前五。根據App Annie發布的6月份中國發行商出海收入排行榜顯示,網易名列第三。海外市場增速雖大,但相較于網易游戲的體量,仍對收入端影響較小。 此外,為了拉動收入和用戶黏性,網易在7月底悄悄上線了一種新的游戲付費模式 — 超級會員。事實上,從2017年5月開始,網易就在強化其會員體系。這種新變現模式旨在留住老用戶,同時也為了對抗騰訊游戲的心悅會員。 電商增長持續下滑 未來 網易曾寄望電商業務再造網易,但總體看來,既有天貓、京東、拼多多在前,又有小紅書等個性化電商在后,網易電商業務如履薄冰。第二季度電商業務收入52.47億元,同比增長20%,再創增速新低。 雖然電商業務已是網易收入端第二大業務,第二季度占總收入的28%。但電商毛利水平太低,盡管在結構優化后,網易電商第二季度毛利率提升至10.9%,要知道,網易游戲的季度毛利率為63%,電商拉低了網易整體盈利能力。 稍有亮點的電商業務清庫存初見成效,始于2018年第四季度的清庫存行動,到了第二季度時候網易電商存貨金額為39.67億元,已經是歷史最低。 在電商業務尚未形成規模化的階段,網易電商增速已經降至20%,低于京東、拼多多等,在可預見的將來,靠虧損搶占市場維持高增長的電商創收來補充游戲業務的放緩對網易已難以奏效。 利潤關鍵仍是成本優化 在收入增長不濟的情況下,網易過起精打細算的日子,跟上季度一樣,凈利潤的增長仍在于經營成本的優化。第二季度整體經營成本降至46.4億元,較去年同期縮減了5.5%。 自2019年初以來,網易減少了游戲業務的營銷費用,對旗下多個業務進行了調整、切除了不少非核心資產,另外還進行了裁員。 第二季度網易凈利潤30.7億元,同比增長46%。總體而言,網易的游戲收入增長放緩,下一個爆款手游在哪里尚未知曉,電商業務難擔重任的情況下,網易依靠成本的控制仍創造較好的利潤。非成長型公司無新投入計劃之際,將大量所得現金回饋股東也是不錯的選擇。但一個告別想象空間的公司,其估值也相應較低。

Seven8 2小時20分鐘前 3 1850

【今日話題】七夕單身不是最慘的,最慘的是催著離婚的!

昨日大事件: 國家電影局:暫停大陸影片和人員參加2019年第56屆臺北金馬影展。 香港眾多電影公司取消參加臺北金馬獎。 委內瑞拉:美國正對委實施“全面經濟禁運”,目的是破壞委國內經濟及正在進行的朝野對話進程。 巴基斯坦:決定降低與印度的外交關系級別并中斷雙邊貿易。 美國:就朝鮮過去數周多次發射短程彈道導彈,美方不會“反應過度”,將繼續敞開對話大門。 俄羅斯:日本近期對俄方提出的涉及南千島群島(日本稱北方四島)的抗議不可接受。 因偉創力非法扣留了華為價值約數億元的物資,華為要求偉創力賠償過億損失。 小米與三星聯合發布超清相機手機,成像最高可達1億像素。 三星第二季度在華手機市場份額僅為0.7%,出貨量70萬部。 汽車之家第二季度凈利潤1.168億美元,同比增長15.9%。 ... ... 接下來是: 今日話題:七夕單身不是最慘的,最慘的是催著離婚!昨天的七夕節活動,異常冷淡,小話這520積分實在送不出去了。 究其原因,我發現這次活動主要失敗的原因是:對我們可愛的用戶不夠了解。 據不完全統計(僅有30票o(╥﹏╥)o):社區單身或對異性冷淡或喪失激情者達73%!難怪大家對這個話題起不到性趣~是我的疏忽,下次應該舉辦個社區單身節活動,積分獎勵就送“一萬一千一百一十一”,單身使我快樂,我要做萬年黃金圣斗士。[微笑] 好了,說點“建立在別人痛苦之上”的事兒,或許大家心里會好受一點。 因為:七夕單身不是最慘的,最慘的是催著離婚! 就在七夕節當晚,徐翔的妻子應瑩發表了公開信,老長一大篇,要催著和徐翔離婚,其中重點提到以下幾個事兒: 他們家名下資產累計約210億; 徐翔案子在被判決之前,名下賬戶就被劃走了120多億,且沒有相關通知。 親友的相關財產(應瑩認為是合法財產)也受到徐翔案波及而被凍結。 自己經常要參加寧波中百和中恒股份兩家上市公司的事務,因為實控人依然是徐翔。 徐翔身家幾十億舍不得買車。 徐翔喜歡密密麻麻的撰寫很多炒股心得絕技,打算以后都傳給兒子。 自己臨產當天徐翔還在電腦前盯盤,在得知兒子出世后高興的手舞足蹈。 不知道,徐翔在牢里,此時此刻,作何感想。[攤手] 徐翔在2017年1月被判5年6個月,正常情況下,出獄還需要等三年,到2022年7月份。 有人分析稱: 這次離婚的目的應該還是盡快財產分割,使得應瑩可以盤活部分財產,應瑩和孩子缺錢倒不至于,以徐翔的江湖地位,隨便來個舊友搭把手,生計不用愁。 可昨天的公開信,應瑩寫的可是十分動情的,事實真的只是因為錢嗎? .. ... 最后大家可以聊一聊: 你如何看待徐翔老婆催著離婚呢? 精彩留言用戶可獲得300社區積分噢! 恭喜上一期獲獎者:@無名劍 $(00700)$$(BABA)$$(AAPL)$$(01810)$

話題虎 3小時6分鐘前 30 4656

上市公司高管年薪大數據:有人吃“低保”,有人一年工資半個億

導語:相比于利潤,市值和收入與上市公司的薪酬水平有著更明顯的正相關性。這意味著體量更大(而非更能賺錢)的公司能提供更高的薪酬水平。 2018年,“打工仔”梁斐的月收入是1633元。按照四川省最低工資標準1780元/月來算,他的收入甚至沒達到最低標準。 但梁斐所任職的公司并非一家“黑作坊”,而是四川金頂(集團)股份有限公司(SH:600678),一家A股老牌上市公司,四川省百強企業。 按道理,梁斐可以去四川省勞動廳狀告公司。但他并沒有這么做——因為他正是公司的董事長兼實際控制人。 1.96萬元的年收入,讓梁斐坐上了“A股董事長收入榜”的榜尾。而同處材料行業的方大炭素(SH:600516)董事長黨錫江,則以4077萬元年薪笑傲A股。 看到這張榜單的梁斐可能汗顏,但他不會孤單。因為云南白藥(SZ:000538)的董事長王明輝,也以2.76萬元的年收入“守”在排行榜的底端。 這讓我們好奇,到底有哪些“神秘力量”在影響著董事長等高管的收入?成為什么樣的高管才能領到更高的薪酬? 于是,我們整理了所有A股的上市公司的信息,刪除了其中有退市風險的ST企業140家和薪酬數據不全的30家(比如高管在關聯方領取薪水),詳細分析了剩余3460家企業的薪酬數據,試圖找到其中的規律。 01 A股高管薪酬概覽 數據顯示,A股上市公司高管間的貧富差距確實非常大。 2018年,對董事長最豪氣的公司來自遼寧方大系。方大炭素董事長黨錫江年薪高達4077萬,是A股上市公司董事長平均薪酬的40倍。 緊跟方大炭素的是“同門師弟”方大特鋼(SH:600507)。方大特鋼董事長2018年從公司領走了3140萬,比第三名鵬鼎控股(SZ:002938)董事長的年薪1932萬高出一大截。 有趣的是,方大系公司的總經理待遇卻有些過低:方大炭素總經理年薪為28萬元,方大特鋼則是44萬元——要知道,A股上市公司總經理的平均水平為102.5萬元。 點擊可看大圖 作為企業的日常管理者,CEO(總經理)間的收入也并不均衡。有的總經理年薪高達幾千萬,比如安迪蘇(SH:600299)的外籍總經理Jean Marc Dublanc(3296萬)和邁瑞醫療(SZ:300760)的CEO(1664萬),與此同時,相當部分的總經理年薪不足百萬。 董事長、總經理、財務負責人和董事會秘書是每家上市公司的“標配”,在高管中具有代表性。匯總了他們的年薪數據后,DT君得到下圖。 點擊可看大圖 都說員工與高管的薪酬分布遵循“二八定律”,即20%的人拿走了80%的薪酬,這一定律在高管群體實際上也同樣適用。 雖然前20%的高管沒有占到高管薪酬總額的八成,但依然超過了50%。 什么樣的高管更容易成為這20%,值得大家為之奮力拼搏呢?我們從公司行業、體量和性質分別進行了分析。 02 “行業”對上市公司薪酬的影響 中國有一句老話,叫做“男怕入錯行,女怕嫁錯郎”。這句話的深刻寓意在不同行業的上市公司薪酬中體現得淋漓盡致。 縱覽所有行業,金融類(多元金融、銀行、保險)在管理層和員工平均薪資排名中都占據了前三甲,且大幅高于其余行業。也難怪即便金融專業本就擁擠不堪,還有許多趨之若鶩的考生們往里下餃子。 點擊可看大圖 不過,保險業的管理層薪酬,可能并不會那么高。遍覽A股,僅有7家保險公司;其中排行第一的正是凈利潤過千億的泰山北斗“中國平安”。在平安接近千萬元的高管平均薪酬之下,險企們被強行“平均”成了冠軍。 比金融業管理層收入略遜色一些的行業是房地產業,管理層平均年薪達到212.4萬,比銀行業還要高一些。但其普通員工收入僅為管理層的4%,行業貧富差距大,入行后如果沒有跨過獨木橋沖到管理層,收入就不那么可觀了。 上市公司的江湖之中群雄環伺、絕無弱者,“汽車與汽車零部件”的英雄們硬是憑借自己超群的硬實力殺出了一條血路,榮登上市公司員工薪酬倒數第一的塑料王座。 2018年,158家汽車行業上市公司的員工們平均年薪只有3.5萬元,不到多元金融行業(內含券商企業等)的十分之一,實在是讓人心疼。 值得“欣慰”的是,汽車行業管理層平均薪酬是普通員工的28.9倍,奮斗到管理崗位的汽車人們每年平均能拿到102萬,已經差不多能達到金融業的一半。 03 “體量”對上市公司薪酬的影響 當然,就算處在同一個行業,上市公司高管層中也并非人人都賺得盆滿缽滿。 比如說,相比于方大特鋼高管人均2412萬的夸張報酬,排行倒數第一的華資實業(SH:600191),所有高管的總薪酬只有71萬——人均僅8.9萬。 對比方大特鋼和華資實業,最大的差別就是其市值和營收規模。后者市值不到前者的零頭,2018年凈虧損更是到達了1.17億人民幣。 所以問題又來了,上市公司的體量是其高管薪酬的決定性因素嗎? 我們采集了每家公司對應的市值、收入和利潤的所有數據,按照規模對其分組,最后得到了下方的分析結果。 點擊可看大圖 從數據上來說,相比于利潤,市值和收入與上市公司的薪酬水平有著更明顯的正相關性。這意味著不管是當高管還是做員工,體量更大(而非更能賺錢)的公司能提供更高的薪酬水平。 如上圖所示,凈虧損大于10億人民幣的上市公司的薪酬水平反而超過了部分利潤情況更好的同仁。 這實際上再次印證了我們的觀點——畢竟能在不傷筋動骨的情況下,動輒虧個十位數的企業,體量一定不是一般的大…… 04 國企?民企?這確實是個問題 拋開行業影響,上市公司實際控制人的屬性,也會對薪酬水平和分布有著極大的影響。 我們統計了上市公司的實控人背景,結果如下圖。 點擊可看大圖 上圖中實控人為“其他”的企業中的大部分,也是身負“國有資本”血統的企業——譬如招商、浦發、中興等等(習慣上我們也認為這些是國企)。只不過由于股權較為分散,僅從股權分布數據上看很難體現出其實際控制方的背景。 實控人背景為大學的企業,管理層薪資明顯較低;歸入“其他”背景中的大企業管理層平均年薪最高,達到了200萬;其余背景的企業管理層年薪均超過了百萬,中央國企和境外企業的超過了130萬。 站在普通員工的視角,我們還特別注意了不同背景企業的貧富差距。 數據顯示,國有資本在內部薪酬貧富差距上,要比個人及境外資本做得更好。在國家主要行業和關鍵領域占據支配地位的央企,雖然有著最大的收入和利潤規模,但在薪酬貧富差距上反而是最小的,僅6.4倍。 王座之下,高等院校的附屬上市公司和地方國企緊隨其后。“吊車尾”的是境外資本實控的企業——貧富差距達到了34.7倍。 分析到這里,我們也發現一個現實,不同行業、規模、背景公司的平均收入確實差別明顯,但對比公司內部上層和下層平均幾十倍的“天塹”,不同公司間高管的收入之差,遠沒有員工間那么大。 換句話說,老板終歸是老板,用不著我們操心——他們的年薪再高或者再低,其實都“雨女無瓜”。 你對A股董事長們的“貧富差距”現象有何看法,歡迎在文后的評論區留言告訴我們。

阿爾法工場 5小時45分鐘前 7 2974

+P215 | 確定性趨勢

遇到Mtop的時候還是需要結合關鍵的位置確認Mtop是否有效,局部的趨勢破壞,有可能只是暫時的。這時候出場的位置可能是vwap,也可以通過趨勢破壞。 LIST:DIS 1、 $迪士尼(DIS)$ 第一個趨勢破的時候,135的位置沒有掛上,錯過了。等到22:45的時候,有形成Mtop的跡象,但其實這個位置是開盤價位置附近,有效的阻力位是可以看到136位置附近。進場的位置接近ema附近,止損放在Mtop上方,很快被止損了。 后面通過時間節點的輔助,也可以看到。二次進場的時候確定性就更高了,一直拿到趨勢破就出來了。 附當日SPY

不予置評 13小時25分鐘前 0 1065

2019年上半年香港新股IPO,年化收益超30%

一、6月新股小結 6月新股表現是上半年最好的月份,在暗盤收盤、首日開盤和收盤的 依加權收益分別為4372元、4054元和11284元(不含6月加權交易成本約1330元),比前5個月新股的收益都高。而6月的收益主要來自于翰森制藥和錦欣生殖這兩只醫藥股,靠這兩只股,相信有群友已經實現了今年的收益目標,而我也實現了上半年的小目標。 二、上半年新股IPO 1、總體情況 2019年上半年香港公開發售的新股74只,同比去年減少24只,首日開盤平均漲幅4.4%,破發的新股有25只,破發率33.3%,相比去年有所增加。發行的新股主要以主板為主,創業板的新股僅6只,相比去年大幅減少,主要是受港交所對小市值股的上市進行管控所致。下面將從收益、市值、招股價等方面進行說明: 2、年化收益約23.3% 按照每個新股均盲打認購一手,分別在暗盤收盤、首日開盤和收盤無腦賣出的情況下,上半年的加權收益分別為8428元、7321元和16019元,以首日收盤賣出收益為高,其中2月、3月和6月表現最佳。只有4月是負收益。因此,港股打新有高潮也有低潮,貴在堅持,長期下來大概率可以獲得正向收益。 以首日開盤收益7321元來算,剔除上半年成本3800元,收益約3500元,按照每帳戶資金3萬計算,年化收益大約為23.3%。如果以暗盤收盤和首日收盤來計算,收益率則更高。 ( 注:本文收益均未包含中簽和交易成本(上半年合計大約為3800元),且認購默認為無手續費,加權收益=一手金額*漲幅*一手中簽率) 3、十大最佳最差新股 根據首日開盤加權收益來看,前三名分別是翰森制藥、錦欣生殖和康希諾生物-B,三只股均為生物制藥股,貢獻了上半年的絕大部分收益。而翰森制藥和錦欣生殖均是6月上市,也導致了6月收益最高。加權收益后三名分別為潤利海事、銀濤控股和東方教育,其中潤利海事最為坑人,首日收盤跌超四成,是今年上半年跌幅最大的新股。 根據首日開盤漲幅來看,前三名分別是連成科技、DOMIN和勛龍,首日開盤最高為74%。不過,要算今年漲幅表現最好的新股,非日照港裕廊莫屬,首日收盤漲150%,盤中最高漲幅超過350%。后三名的分別創世紀集團、潤利海事和途屹控股,成功地坑了一幫人。 4、什么股值得打 今年上半年的新股,什么樣的新股表現最好呢,讓我們從市值、認購倍數和招股價(這三者在招股期間可進行預估)來進行比較,為下半年的新股認購提供參考。空口無憑,數據說話,直接看下方3個圖(按首日開盤情況統計),我們可以清楚看到:(1)大于10億的大市值股破發率低,加權收益高; (2)認購倍數在1到15倍和50到100倍之間的新股收益較高;(3)招股價在5元以上的新股收益高。 總體而言,上半年大市值股、招股價高(市值高、招股價一般也高),且受到市場的認可(超購)的新股收益最佳。而對于認購不足(小于1倍)的新股則千萬不要參與,新股熱門不一定好,但新股冷門則很有可能就是差。 5、綜合點評 上半年新股采用盲打依然能夠取得正向收益,但比去年則有所降低,如果錯失翰森制藥、錦欣生殖之類的大肉,則可能是白忙一場。因此,新股認購時要有所篩選,提高收益,對于非常看好的新股,可以融資認購,提高中簽量。 新股時刻在變化,去年受歡迎的低價股(低于1元)和創業板股,今年表現則差強人意,因此,緊跟趨勢,方能賺取更多收益。 更多信息,歡迎關注公眾號“新股之火” $翰森制藥(03692)$ $錦欣生殖(01951)$ $銀濤控股(01943)$ 免責聲明: 本文內容只做信息提供,并不構成買賣建議或任何要約或購入或售出或其他方式的交易,亦不代表本人的立場,僅供參考

新股之火 14小時35分鐘前 1 1229

假如A股牛市來了

標題只是一個假設,本號知道廣大股民苦A久矣,被A股所謂的牛市論不知騙炮了多少次,反正從15年牛市結束開始到現在,期間出現的牛鬼蛇神當時吹逼的時候不知是多么地囂張跋扈,懟天懟地。但是事實勝于雄辯,隨著大盤一次次地創新低,這些大神都消失在歷史長河里,躲到角落里,或者換一張人皮換一個號重新做人也是十分常見。股民有多強的記憶力?魚嘛,7秒。從來就不缺新韭菜,被老韭菜罵有何干?下一波新韭菜信就行啦,一兩年后還是大V啊。誰會有閑工夫去翻以前的黑歷史呢? 本號于前幾篇文章里說道,大盤尚未見底,2400這個位置估計是要去的,近幾日貿易摩擦重啟,2800這個窗戶紙已經被捅破了,其實這市場什么點位有什么用都是人YY出來的,不過眾人都這樣想的時候就會形成一股力,2800就是人們YY出來的數字,A股的遮羞布。“科創板不會分散主盤資金”---沒辦法完成任務啊。不過10月份還有國慶呢,撐也要撐到那個時候吧,跌的差不多了,國慶后再跌,不要那么快,要磨,把散戶都磨走了這才好,籌碼還沒拿夠呢---大佬,要是還是有不少散戶死磕呢?--別擔心,這不還沒到底呢,到時候再砸一波,讓他們絕望,我們就大功告成啦。 我們來預想一下,在前面一篇中,本號說道大盤很可能在明年過年的時候見大底,和中國A股7年一輪回的說法符合,2022年會是牛市大頂,那么啟動年份是2020年。那么在這期間的節奏會是怎么樣的呢?怎么才能做到資金效率的最大化。持有這個詞在牛市里是不錯的,但是關鍵還要看你拿不拿得住,只賺了黑馬里的一點零頭,這種事還見得不多嗎?技術是到家了,心理素質沒到家也是個問題。 牛市第一階段,本號在以前的文章里說過,便是挑戰3500點關口,在那里大盤將會完成第一波拉升,吸引眼球,引起關注,燃起熱度。為何是3500點這里就不講了,會看圖的朋友自然能看出來。在那里大盤將會有第一次回調。在這個第一階段里,主要拉升的必定會是權重,否則牛市基石不穩。銀行、地產、券商等大盤股會在某些政策利好下輪番拉升,主力資金在這一階段會主要搞這些股,我們需要跟著主力資金走,即使大盤好,這階段里有些小票走勢會分化,動不了的也很多,明智的人應該選擇大盤股。好,在擼完大盤股之后,大盤指數來到了3500點,將會第一次盤整回調,我們就需要把大盤股清倉了--換股票。提高資金效率。 那么接下來搞什么呢?隨著市場熱情的高漲,人們都知道這將會是場大牛市,大盤股的使命差不多就到此為止了,當然這些大盤股不會跌,會慢慢漲。(這些股完蛋的話大盤也完蛋)但是接下來吃大肉的不會是它們了,題材概念股將會引領風騷,A股代有黑馬出,各領風騷幾個月。題材股,次新股將是主要進攻對象。但是不是所有的題材股或者次新股都會猛漲,這就要求自己的基本面和技術面的能力。我這里指的基本面不是財務數據如何如何,而是題材,市值,股價等是否容易炒作;技術面則是偏向于月線,都牛市了,要把眼光看的長遠--賺大錢。 比如同花順,首先從題材來說這貨本來就是互聯網券商類型的。這種技術圖形,那么慘烈的熊市中它下跌地多么優美,不緊不慢,不驕不躁,婀娜多姿,誰家的大小姐啊?仿佛是在告訴你--來抄底啊,讓我高潮啊!然后她就被抄底了......直白的話來說就是這種下跌斜率很小的,明顯是大資金在里面護盤,等有一天題材輪動到它身上了它就會大鵬展翅,扶搖直上九萬里。當然這里要加一點,在下行過程中最好剔除那種有長期橫盤再下跌的股,因為即使后面會漲,漲幅也有限,會在橫盤處遭遇很大的拋壓,導致漲勢結束。 題材股說完了,還有次新股。是在選不好就選次新。首先挑選這種,跌不下去橫盤的,牛市里別怕它會下來。資金就愛炒這種,上面沒籌碼,一個勁兒的拉。預計下次牛市應該是科技次新股了。 還有這種,前期死的透透的。擼這種票有個好處,它暴跌過了,風險很低,放心買,大膽買,全倉買。要注意的是,這只股的形態很棒,下跌過程中幾乎沒有橫盤的,一直跌,因此在它漲上去的過程里拋壓會很小。最后,實在如果找不到,大盤還是再漲的吧,輪動掌握不好?你上一波不是在大盤股里搞了一把嗎?去開A50期權,這點錢沒啥用啊,你得上杠桿了。我們不搞股票了,選股票真累,直接搞大盤,簡單粗暴。06年時,很多人搞權證,暴富,類似于期權的東西。 那么,最后的階段會是什么?自然是尋找還沒有漲的股票。全部股票都要輪一遍的,沒有漲的股會補漲。這又是一次提高資金效率的方式。當然如果掌握不了節奏,就一次性拿到底,當然這期間的波動你要扛得住,過硬的心理素質,或者你可以把你的手機扔一邊去一趟西藏或者大草原,也可以去三和那里體驗大神們的生活,提高自己對于生命的體悟,你一定會躺在三和的大街上看著藍天白云,發出一句感嘆: CAO,有錢真好!$蘋果(AAPL)$ $Facebook(FB)$ $亞馬遜(AMZN)$ $特斯拉(TSLA)$ $京東(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $騰訊控股(00700)$ $小米集團-W(01810)$ $美團點評-W(03690)$ $Beyond Meat, Inc.(BYND)$ $納指ETF(QQQ)$ $標普500ETF(SPY)$ $納斯達克(.IXIC)$

旭陽特別帥 15小時5分鐘前 25 6955

機會在于發現

作者:sally 又是熟悉的味道,又是同樣的場景。 話不多說直接上主菜: 主菜一:京東$京東(JD)$ 京東擁有足夠的護城河,目前市值處于低估線,已接近去年股災加東哥出事時的可觀價格。 應把資金淡定分成10份,先掛單25,買一份。然后等顯示浮虧-3%以上再買一份。如此循環。若不再浮虧而是獲利,則不再加份,不要抱怨買少買多,機會和風險成正比,賺的少也是賺,要足夠有耐心的,看自己的持倉必須達到-3%以上了,再補。 預計持有年限:最低8個月以上,建議三年。 預計清倉:浮盈35%左右后清倉。 (我已持有京東滿一年,高峰盈利為32%,并未賣出,因為有這樣價格籌碼的機會并不多。然現又接近可以吸收籌碼的時候,所以35%的預期并不高) 主菜二:斗魚$斗魚(DOYU)$ 前面寫過幾個分析貼,具體建倉邏輯可以往前翻。 操作手法:資金分成30份,當其市值低于26億時,買第一份。后每-2%~-3%之間補一份。 為什么斗魚需要30份的逐漸低吸? 因前面套牢盤太多,若直接資金拉升,阻力巨大。有效的抬升必然是低位無腦振蕩,甚至會出現崩盤,嚇掉不自信的籌碼,留下持有籌碼的自信者,這樣股價才能有效抬升(不會抬一點就面臨巨大拋壓,減少資金損耗) 而且其賣空利率太低,空頭占優勢,并未乏力。 預計持有年限:6個月以上 預計盈利:建議50%以上后不要留戀,清倉 (個人判斷判斷其為妖股,若底部駐地開始拉升,空頭踩踏也會拉升,由此會出現無腦溢價) 主菜三:港股 恒生指數$恒生指數(HSI)$ 別跟我說鬧事,鬧事終會過去,一切皆會過去。 多少個股皆跑不贏大盤,港股恒生大指數基金找點手續費低的買一買,主要側重銀行、避開地產。 如果非要個股那肯定還是騰訊爸爸好。$騰訊控股(00700)$ 操作手法:分10份,一跌就投。 持有年限:至少3個月,建議8個月,我個人持有為3年 預計盈利:15%以上。(大盤半年有15%是非常好的行情,其實全年如果有15%都很不錯哦) 總結:8月是播種的一月,在8月耐心建倉,信心慢慢補倉,不要添多,不要認為走出來了就追高。 如果運氣好,碰上金九銀十,滿足預期可以提前收割。 如果運氣不好一路下殺,一定要認真把資金分份,無論再少的資金都要耐心。切記急躁。 我發現一個現象就是:資金越少的人越燥,那這樣還不如努力去奮斗賺錢,金融市場小魚多,但同時也死的快。 2019年8月7日 sally 無論成敗,希望明年的這個時候大家能來留言。[害羞] 天佑中華,一切皆會過去。 $納斯達克(.IXIC)$ $道瓊斯(.DJI)$

SSally 15小時53分鐘前 17 9269

男人和股票哪個更不靠譜

七夕快樂!一瓶紅酒,一個人!聽著大街上情侶的甜言蜜語,看著花店老板和酒店經理開心的面容,再看看老虎上自己持倉的票,七夕節是對炒股者赤裸裸的諷刺啊!選擇了股市就是選擇了孤獨,“茫茫股海,我如塵埃”! 今天想感慨一下股票和男人的區別,男人和股票,終究哪個更不靠譜! 選男人和選股票差不多,績優股和潛力股,哪個更好呢!績優股穩重,像個老實的男人一樣,腳踏實地,持續增長。潛力股就像花心的男人,嘴巴會說,會討女孩子歡心,但風險高,收益也可能會高,也可能人財兩空!女人選再好的股票都不如把自己變成藍籌股! 炒股的女人都不會需要男人,想成為神,那就要承受普通人承受不了的! $二倍做多VIX波動率指數短期期權ETN(TVIX)$ 這是一個眾人皆醉我獨醒的男人,那么的有個性,讓人又愛又恨!未完待續$萬達體育(WSG)$ $瑞幸咖啡(LK)$ $蔚來(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$ $梯瓦制藥(TEVA)$ $Facebook(FB)$ $Pinterest, Inc.(PINS)$ $蘋果(AAPL)$

華爾街雅典娜 16小時48分鐘前 4 520

美股盤前異動:CBM RYTM WW GH MTCH

盤前上漲: $(CBM)$ +47.7% (+$19.5); Cambrex同意被Permira基金的一家子公司以每股60美元的現金收購。根據Cambrex 3,366萬股已發行股票計算,該交易價值約20.2億美元,包括凈債務在內約24億美元 $(RYTM)$ +28.9% (+$5.50); 此前該公司進行了兩項三期臨床試驗,評估setmelanotide治療前阿片肽和瘦素受體缺陷性肥胖的療效,兩項試驗均達到了主要終點。公司按計劃在4Q或1Q20內向FDA提交滾動NDA;分析師原本預計NDA將在2020年初提交申請,可能在2020年夏季獲得批準 $(WW)$ +22.5% (+$4.73); 慧儷輕體提高了全年每股收益預期;該指引超出了分析師的平均預期。預計每股收益1.55 - 1.70美元,之前預計每股收益1.35 - 1.55美元,分析師預計每股收益1.52美元 $(GH)$ +22.4% (+$20.3); Guardant Health公布的第二季度收入超過了分析師的最高預期。第二季度收入5,400萬美元,預計3,600萬美元,預計財年收入1.8億至1.9億美元,之前預期為1.45億至1.5億美元 $(SEDG)$ +18.8% (+$12.0); SolarEdge股價開盤前上漲19%,此前該公司公布的第三季度收入預期超過預期。考恩分析師杰夫?奧斯本(Jeff Osborne)預計,第三季度業績預期將遠好于預期,第四季度的能見度也將強勁;他還提到了對美國市場份額的積極評論 MTCH +16.9% (+$12.5); Match Group公布第二季度收入超過分析師的最高預期。第二季度收入4.980億美元,同比增長18%,分析師預計為4.892億美元 SND +14.9% (+$0.30); Smart Sand下調了對全年資本支出的預測。預計財政年度資本支出2,500萬至3,500萬美元,之前預計3,000萬至4,000萬美元。每股收益36c,分析師預計14c $(NVTA)$ +14.4% (+$3.59);Invitae的第二季度收益和測試量都超過了預期,上漲了17%,分析師對這家診斷公司未來的增長充滿信心。摩根大通分析師Tycho Peterson(跑贏大盤,2020年12月新臺幣30元)寫道:“NVTA正朝著正確的戰略方向前進,提供低成本、全面的大規模檢測菜單,這使其能夠在快速增長的基因檢測市場占據一席之地。” ODP +12% (+$0.21); 辦公用品零售商歐得寶公布了第二季度調整后的每股收益,超過了分析師的平均預期。第二季度調整每股收益7c,分析師估計5c TXMD +10.7% (+$0.20); TherapeuticsMD公司公布第二季度凈收入超過分析師的最高預期。第二季度凈收入608萬美元,同比增長62%,分析師預計為511萬美元 IAC +10.7% (+$24.9); 受在線約會應用Tinder用戶激增的提振,Match Group Inc.第二季度銷售額超過分析師預期,并上調了今年的增長預期,母公司IAC上漲 RIGL +8.3% (+$0.18); Rigel Pharmaceuticals在上市后交易中上漲4.6%,此前第二季度Tavalisse的銷售額為1020萬美元,超過彭博社977萬美元的最高估計。該藥物在自身免疫性溶血性貧血(AIHA)中的關鍵試驗正在進行中,并正在招募患者,首席執行官說 PERI +8.2% (+$0.35); Perion公布的第二季度收入超過了分析師的最高預期。第二季度收入6360萬美元,同比增長1.2%,預計為5960萬美元 FLXN +7.2% (+$0.66); Flexion Therapeutics上市后上漲16%,此前該公司唯一的藥物Zilretta第二季度銷售額達到1700萬美元,超過分析師估計的最高1600萬美元。 HZNP +6.7% (+$1.59); 提高了全年的凈銷售預測;該指引超出了分析師的最高預期。預計本財年凈銷售額為12.8億至13億美元,之前預計為12.6億至12.8億美元,分析師預計為12.6億美元 ICPT +5.5% (+$3.34); 制藥公司公布第二季度每股虧損低于分析師平均預期。第二季度每股虧損2.28美元,預計每股虧損2.54美元 TCMD +5.5% (+$2.70); BTIG LLC分析師肖恩·德拉文將公司的評級從中性上調為買入。PT設置為62美元,意味著較上次收盤上漲26% $(HTZ)$ +5% (+$0.74); 赫茲汽車租賃公司第二季度利潤超過預期,德意志銀行稱赫茲公司的好轉為看漲者提供了動力。德意志銀行(Deutsche Bank)的Chris Woronka (hold)表示,漢能薄膜發電扭虧有盈的軌跡,以及近期資產負債表的穩固,都給看漲者提供了額外的動力,使得更為嚴厲的空頭案例越來越難以確定 CVS +4.2% (+$2.26);CVS上調了調整后的全年每股收益預期;該指引超出了分析師的平均預期,預計財政年度調整后每股收益6.89美元至7.00美元,之前預計每股收益6.75美元至6.90美元,分析師預計每股收益6.84美元 盤前下跌: $(ZAGG)$ -32.7% (-$2.27); 扎格公司下調了2019年的預測,稱今年智能手機市場疲軟是一個“艱難的開端”,隨后該公司在盤后交易中下跌18%。這家手機配件制造商預計2019年的銷售額為5.2億至5.5億美元,之前預計為6.1億至6.3億美元,分析師預計為6.152億美元 PBPB -23.8% (-$1); Potbelly公布第二季度調整后每股虧損2C,而去年每股收益為13c INGN -23% (-$12.7); Inogen同意以7040萬美元現金收購New Aera Inc.,并下調了全年收入預期;該指引沒有達到分析師的最低預期。 FTR -22.8% (-$0.28); Frontier下調了調整后的全年Ebitda預期;該指引較分析師平均預期低1.6%。預計財政年度調整后的息稅前利潤為33.5億美元至34.2億美元,之前預計為34.5億美元至35.5億美元,分析師預計為34.4億美元 $(NEWR)$ -22.4% (-$18.8); New Relic公布的收益超出預期,但前景令人失望。分析師特別提到了billings的疲軟,這至少導致了一次評級下調和幾次下調目標,導致該指數較昨日平均下跌15%。德意志銀行(Deutsche Bank)寫道,該季度比林斯的業績“標志著公司歷史上首次出現虧損”。該股盤前下跌21%。 OAS -18.3% (-$0.70); 甘泉石油公司公布了調整后的第二季度每股收益,超過了分析師的平均預期。第二季度調整后每股收益3c,而去年是10c SSTI -17.7% (-$6.12); ShotSpotter下調財政收入預測后下跌 AMAG -16.2% (-$1.57); Amag制藥公司下調了全年收入預期;該指引沒有達到分析師的平均預期。預計經會計年度調整的Ebitda損失7500萬至8500萬美元,分析師預計損失5940萬美元 LL -13.8% (-$1.14); 木材清算公司公布的第二季度調整后每股收益低于分析師的平均預期。第二季度調整后每股收益7.0c,預計10.2c ATNX -10.4% (-$1.98); 雅典娜公司報道了口服紫杉醇的III期陽性結果,顯示在轉移性乳腺癌的總體反應率方面有統計學上顯著的改善。公司正在準備兩份NDA文件雅典娜還公布了第二季度每股虧損44歐元,比預期虧損41歐元的幅度更大 PLNT -6.8% (-$5.25); Planet Fitness公布了調整后的第二季度每股收益,超過了分析師的最高預期。第二季度可比銷售額同比增長8.8%,分析師預期同比增長10.2% SILK -5.7% (-$2.15); 絲綢之路醫療計劃發行350萬Shrs DIS -4.8% (-$6.77); 華特-迪士尼公司(Walt Disney Co.)開設了該公司歷史上最受期待的主題公園,但參觀人數下降。該公司國內度假村的利潤在最近一個季度大幅下滑,其標志之一就是大肆宣傳的《星球大戰:銀河邊緣》,這一缺口令投資者感到震驚,他們原本指望迪士尼主導市場的主題公園和電影能夠肩負起增長的重擔。在電影和電視節目上投入新的在線服務導致迪士尼直接面向消費者的部門虧損5.53億美元。迪士尼股價在盤前交易中下跌

今日新聞 17小時14分鐘前 3 6630

小探解馬: 社交 永恒的主題

人是害怕寂寞的生物,人是愛聽故事的生物。社交,從古至今,都在滿足著人們心靈的需求,從中得到愉悅,愛和滿足。隨著科技的發展,移動互聯帶來了更為縱深,更為豐富的人際交往,多樣的場景,高效的互動。一個個社交app紛紛登場,帶來了不同的社交場景,也滿足了不同人群的多樣需求。 飄洋過海的TikTok吸引了一眾海外年輕人,一天花五六個小時在此app上的不在少數,AI式推薦成了新的上癮之道。社交型的游戲《堡壘之夜》(Fortnite),讓年輕人們為之瘋狂。 $Snap Inc(SNAP)$ snapchat近半年來逆勢反轉,用戶數增加,雖然前路仍然崎嶇,但是股價已經開始逆轉,開始了下一個上升周期的征程。 $Twitter(TWTR)$一直是一款很優秀的社交產品,而特朗普的推特,也成了交易員們不得不關注的話題。在最近的大跌中,推特,snapchat都保持了良好的走勢,社交在經濟寒風中依舊那么火熱而不是瑟瑟發抖。 $Match Group, Inc.(MTCH)$ 是Tinder的母公司,猛獸Tinder繼續全球攻城掠寨,全球化擴張繼續進行。北美市場在線約會滲透率的提升和海外市場的不斷開拓,都在為公司提供源源不斷的成長動能。(參考 文章 小探解馬:老干部回歸,持之以恒的美妙結果 ) 昨晚 Match出了財報,二季度平均訂閱戶增長18%到 $9.08 M,而 Tinder 增長37%到 5.2M,ARPU增長2%。整體業績達到和超過預期,盤后交易上漲17%,今晚看看這只持有快四年的長線股的表現。 一張有趣的圖,標普指數每年回調5%的平均次數是3.5 今年本來只有一次,加上最近幾天的回調,已經有兩次了。 Portfolio 更新 $德康醫療(DXCM)$ 已按計劃撤離,微賺。其他跟昨天策略一樣,無變化。 $Roku Inc(ROKU)$和 $阿里那(ARNA)$都會出季報今晚,可能會有較大波動。

追風維特 20小時55分鐘前 10 10459

中國企業互撕簡史

本文來自微信公眾號:飯統戴老板(ID:worldofboss),作者:喜樂阿,題圖來自豆瓣,系電影《九品芝麻官》劇照 2010年7月2日清晨8點,距離**總理的車隊抵達三一重工長沙寧鄉產業園,只剩半個小時了,26歲的三一“太子”梁在中,正坐在自己的路虎車里,急匆匆地向園區駛去[1]。 行駛到星沙鎮路段,一輛警車突然斜沖出來,擋在了路虎的前面,司機只好緊急剎車。三名穿制服的“警察”從車下迅速下來,圍住了路虎,隔著車窗玻璃,稱自己是“某公安局刑偵大隊民警”,要求梁在中立即下車接受調查,并對著車門又拍又拉[2],一副要強行抓人的架勢。 司機感到不對勁,他攔住了正要開車門的梁在中,告訴他外面有詐。緊接著,警匪片里常見的劇情上演了:“警察”掏出辣椒噴霧,向搖下車窗的司機噴去,司機咬牙一腳油門踩下去,從混亂的現場中突出重圍。沒有得逞的“警察”并沒有上車追捕,而是掉頭駛離了案發地。 30分鐘后,總理抵達產業園,等候多時的梁穩根上前握住總理的手,后者微笑著對他道:“多次見面,我們是老朋友了。”梁穩根自然是滿臉紅光,這是屬于他生命中的高光時刻,只是誰也不會知道,等到當天晚些時候下屬向他匯報兒子險被“綁架”后,他會是怎么樣的表情。 更蹊蹺的事情發生了。“綁架案”發生一年后,攔截梁在中路虎車的三人再次犯案,其中兩名從犯被警方抓獲,并供出了主犯的名字。但就在從犯被抓的第二天,綁架主犯熊某卻突然從長沙縣星沙鎮華天樂小區跳樓身亡,梁在中的“綁架案”背后是否有主使人,就永遠都不得而知了。 憤怒的種子在梁穩根的心中埋下了,但事情似乎并未結束。2012年3月,梁在中的助理替老板去星沙國際郵局取包裹,被誤認為是梁在中本人,遭到了三名長沙海關緝人員的扣押, “該助理趁上廁所的時候給梁在中電話,讓他快跑。梁在中和母親開車直奔武漢,才得以脫身。”[3] 三一是長沙的明星企業,每年營收幾百億,本應是長沙地方勢力供奉的對象。但可惜的是,同城還有一家國企中聯重科,市場份額緊隨三一,兩家企業水火不容,商戰競爭刀刀見血,平時的互撕也層出不窮。梁在中接連“遇險”,讓梁穩根很自然地聯想到老對手身上。 終于,2012年11月23日,梁穩根在公司早餐會上宣布總部搬離長沙,而后通過《環球企業家》發表了一篇《三一恨別長沙:梁穩根的內心獨白》,把委屈一股腦倒出,并暗示“綁架門”和“海關門”的幕后主使是中聯重科,揭開了兩家惡性競爭的真相,一時間輿論大嘩。 但事后多種證據顯示,中聯重科并非“綁架案”的幕后主使,即使拋開警方和法院的結論,也很難想象一家國企會敢在總理抵達的半小時前,找人綁架湖南首富的兒子。 但在愈演愈烈的惡性競爭中,情緒和憤怒占據上風。“綁架門”只是三一中聯數年互撕史中的一抹掠影,除此之外,兩家還屢次上演了短信門、間諜門、賄賂門等各種“門”事件,激烈和狗血程度堪比電影情節,兩家公司斗的筋疲力盡,即使湖南省政府親自出面,也未能降溫。 同在長沙的三一和中聯這種“雙寡頭互撕”,在中國企業界并非孤例。深圳的華為和中興、青島的海爾和海信、呼和浩特的伊利和蒙牛、上虞的龍盛和閏土、廣東的美的和格力、杭州的海康和大華……類似的互撕大戰已經上演過多次,懟起來都是天昏地暗,日月無光,令人膽寒。 企業互撕一直都是商業競爭的正常表達,比如格力手撕奧克斯、伊利討伐蒙牛等,都是正常的商業競爭。不過如果細究這些令人眼花繚亂的互撕,其實別有深意。 有些互撕看起來昏天黑地激烈無比,但其實參戰雙方只是在活動筋骨做做樣子,虛張聲勢;有些互撕看起來溫吞如水波瀾不驚,但其實是白刀子進紅刀子出,事關生死;有些互撕看起來是某方占盡優勢風頭無兩,但其實命運已經聽到喪鐘的轟鳴,徒做垂死掙扎而已。 導致這些區別的,其實是行業發展階段。在不同的階段,企業互撕的動機、目的、手段各不相同,這是一門很深的學問。 如果會撕、敢撕、善撕,手上即使是一手爛牌也能笑到最后;但相反,如果不該撕的時候強撕,就很容易翻車沉船。本文將分析企業互撕的四種姿勢,理解這些,你就能明白大部分商戰的背后邏輯,甚至理解這個世界正在發生的一些事。按照公號老習慣,本文將分為四個部分: 1. 洗牌期:擠壓對手,先發制人 2. 穩固期:要文勿武,多噴少動 3. 攪局期:該撕就撕,絕不留情 4. 顛覆期:節省口水,趕緊轉型 下面進入正文部分。 1. 洗牌期:擠壓對手,先發制人 2008年8月14日晚,北京小湯山假日會議中心,中國電信CDMA公開招標現場,華為、中興、摩托、阿朗、北電、三星等6家中外電信設備商參加競標。 氣氛緊張,代表們摩拳擦掌。唱標開始了,等阿朗報出140億元,中興報出70億元的價格后,華為代表緩緩起身,6.9億元的數字從他口中而出,地獄般的價格,給原本熱火朝天的招標澆了一盆冷水,一位設備商代表沮喪地說[7],“當報價從他們口中出來的剎那,我的心一下涼了!” 當時,電信剛剛完成重組,3G建設箭在弦上,此次小湯山招標相當于前菜,聯通和移動的招標也會馬上啟動,設備商們都在憧憬3G帶來的豐厚利潤。面對華為的地獄報價,輿論當即炸鍋,紛紛指責華為的惡性競爭,而各大媒體的頭條標題則醒目又炸眼:華為到底是蠢,還是壞? 但華為既沒有蠢,也不是壞,而是選擇了正常的競爭策略:在行業洗牌期,要調動資源,敢于惡戰,加速對手的淘汰。 2008年的電信設備領域,是絕對的行業洗牌期:行業增速放緩,競爭激烈,不斷有玩家退出。按照歷史規律,大量企業會在這個階段陷入困境,洗牌期的企業商戰會非常慘烈,低價競爭、惡意舉報、合謀做局等方式會層出不窮,90%的廠商會在冬天里死亡。這是公司沖突的高頻期。 全球電信設備行業過了90年代的黃金時代之后,就一直處于洗牌階段(2001~2012年),華為和中興的崛起,加速了行業的淘汰。而事實上,兩家公司的崛起史也是互撕史,他們一路從龍崗打到南山,從深圳打到北京,從非洲打到歐洲,黑的、白的、灰的,方式五花八門,手段各顯神通。 兩家公司經常出現核心員工互挖、離職拆走硬盤、老東家直接報警的惡性事件;甚至偽裝成對方員工、截走對方客戶的事情也司空見慣;在嘴炮方面,也是你來我往:華為內部稱中興為26,是“二流”的諧音,中興則毫不示弱,把華為稱作“28”,意思是你比26還多一個2。 這種死斗,大大加快了同行的淘汰。等到2013年中國電信4G首次招標時,2008年一起參與3G招標的那6家企業,已經有一半消失了,華為和中興聯手拿下了60%的份額。 因此,在你死我活的行業洗牌期,企業一定要狠下決心,該打就打,該撕就撕,“活下去”比什么都重要。事實上,勢同水火的三一重工和中聯重科,主要的互撕大戰都發生在工程機械行業的劇烈洗牌階段(2008~2012),在兩家互撕的過程中,成百上千家中小企業被洗出局。 等到過了洗牌期,這種你死我活的對決自然會消停很多,比如今天的三一和中聯身上,很難再看到當年那種劍拔弩張、你死我活的緊張感了。 2. 穩固期:要文勿武,多噴少動 2014年9月26日,格力電器在一家報紙上刊登了一則敬告:“尊敬的家電同行,格力電器20年首次將發動價格戰,斥資百億回饋全國消費者。國慶期間優惠力度空前。如因此觸及到您的利益,我們深表歉意!” 這封令人匪夷所思的“宣戰信”,針對的對象其實只有一個:美的集團。此時的空調行業,已經進入到了行業穩固期,兩家龍頭公司格力和美的份額穩定,不分伯仲,甚至連接班的時間都一樣:2012年,董明珠取代朱江洪成為格力的董事長,在同一年,方洪波也接過何享健的班,就任美的集團董事長。 盡管1954年出生的董明珠比1967年出生的方洪波大了不少,但這絲毫沒影響她把方洪波變成最新的炮轟對象。在2014中國企業領袖年會上,董明珠針對小米和美的即將宣布的戰略合作,就辛辣地點評道:“美的偷格力的專利,法院判你賠我兩百萬,兩個騙子在一起,是小偷集團。”引發媒體一片嘩然。 對此,性格內斂的方洪波極少回擊,總是展現出一副“打不還手,罵不還口”謙謙君子形象。他甚至還發了一條朋友圈,來表達自己的態度:“奔馳公司祝賀寶馬100歲生日,左下角德文的意思是:感謝100年來的競爭,沒有你的那三十年其實感覺很無聊。向競爭者致敬,偉大企業應有之胸懷!” 方洪波的退讓和隱忍,并沒有換來董明珠攻擊的停止。在2014年的這場價格戰,格力在河北上海等地的內部吹風會上出現了“搏上一切,打垮美的”這樣火藥味十濃的標語。 但最后的結果卻讓董明珠大失所望。價格戰并沒有打掉美的多少份額,2014年美的集團銷售增速為17%,略高于格力的16%。反倒是格力,壓了大量的貨到渠道經銷商的庫存里,導致2015年銷售增速大幅下降28%,銷售額跌了近400億,而美的集團2015年僅下滑2%。可謂是殺敵800,自損1000。 2014年的這場價格戰,董明珠徹底失敗了,究其原因,在于沒搞清行業穩固期的競爭策略:要文斗,不要武斗。 在行業競爭收縮到2~3家龍頭公司的時候,每家公司都會有根據地,這時候很難通過純粹的市場競爭手段來消滅對手,價格戰通常都是徒勞無益的。例如,盡管華為和中興相愛相殺20年,但在2012年之后,兩家公司很少再去開展惡性價格競爭,只是在專利等方面小打小鬧一番,大部分時間,他們都在聯手賺錢。 同樣,2019年6月鬧得沸沸揚揚的“伊利蒙牛冬奧會互撕”,也是屬于那種“雷聲大雨點小”的嘴炮式互撕。當年這兩家在內蒙古奶源地打的你死我活的企業,現在已經是乳制品行業當之無愧的雙寡頭,股價和利潤一直在創新高,放棄美好時光下場去真刀真槍地干,只是圍觀群眾和的臆測罷了。 董明珠后來也學精了,2014年之后再也沒有玩過這種神風攻擊,她至少明白了一個道理:行業穩固期的互撕策略,就是多說少動,嘴炮為先,切莫搬起石頭砸自己的腳。 3. 攪局期:該撕就撕,絕不留情 2017年,美國上流人士常看的財經周刊《巴倫周刊》(Barron's)發表了一個觀點:中國中產的崛起堪稱“世界第八大奇跡”,而受益于此的阿里巴巴也將會所向披靡。這個觀點斬釘截鐵,言之鑿鑿,跟兩年前雜志判斷阿里股價會從60美元腰斬50%的時候一樣肯定。 但這一次,它忽略了一匹黑馬的崛起:3年內GMV就突破4700億元的拼多多。和《巴倫周刊》一樣,阿里也沒有意料到,已經大勢已定的電商市場還會迎來一個勢如破竹的行業老三。 拼多多上市后的第5天,聯合創始人達達接待媒體。在那場持續了3個半小時的座談會中,拼多多的言行稱得上意味深長。面對時而錄音時而攝像的媒體老師,聯合創始人達達情真意切地表達了拼多多的無助與無辜,并無意地數次提及一個詞——淘寶: 拼多多一直在學習和模仿淘寶18年的發展歷史,希望能學淘寶能給消費者最好的服務,但現在發現這是不夠的……目前商品數量僅占淘寶1/10、銷售額規模僅占淘寶1/13、電商規模還遠遠很小的拼多多不該承擔所有負面輿論……拼多多走的還是淘寶的老路。 如果這次媒體座談會只是拼多多淘寶的預熱,那么兩個月后的高調揭露“二選一”便是正式互懟現場了:2018年10月10日,拼多多聯合創始人達達通過朋友圈連發九宮圖,先是指責阿里在拼多多上市前后制造輿情攻擊,再是斥責天貓暗中強制商家“二選一”。 對此阿里方面除了一個高管私下回擊“拼多多說自己是第二個淘寶,但我們看拼多多不過是個低配版的聚劃算”,幾無反擊;甚至用來承擔狙擊重任的聚劃算,也是從2018年11月才正式重啟。顯然,阿里雖然有打壓老二(京東)的成功經驗,但如何手撕攪局者,馬云還沒找到門道。 對此,掌握手撕核心科技的董明珠,才是這方面最好的老師。 2019年6月10日,格力公開舉報奧克斯,指責后者空調虛假宣傳,耗電量大,能效比和制冷消耗功率的檢測均不合格。奧克斯被迫回應表示你格力胡說八道,并祭出民族主義大旗,稱:“中美貿易戰下……格力直接向本土企業開戰,于民族大義不顧,于國之大局不顧。” 此番言論遭到了網友的紛紛嘲諷,圍觀群眾大都站在了董明珠這一邊。不過看客們搞不懂的是,為何格力會對行業老三痛下殺手,甚至不惜用“舉報”這種手段。要知道,當年針對美的那個“一晚一度電”的宣傳,董明珠只是嘴炮諷刺兩句,遠遠沒有像對奧克斯這樣上綱上線。 核心原因在于:對于破壞行業穩固格局的攪局者,一定要痛下殺手,不能讓其做大。 行業穩固階段正是寡頭們賺大錢的時刻,但越是行業穩定、增速放緩甚至出現下降的階段,越容易催生變數。這時候突然殺出一個攪局者來,會把“形勢一片大好”的局面給破壞掉,重新回到競爭的泥潭,因為攪局者身上一定具有行業老大老二不具備的核心競爭力,這需要打起120分精神來應對。 面對如此大黑馬,龍頭公司更應該果斷行動,將攪局者聯合絞殺,毫不留情。俗話說的好:該撕不撕,必是**。 那些沒做到這一點的行業和公司,下場通常都不好:比如摩拜和ofo以為能壟斷市場,結果哈羅單車崛起了;國美和蘇寧以為江山穩固,結果冒出來一個顛覆者京東。當然,圍剿能否成功,取決于攪局者是否有新的商業模式、成本優勢和技術創新。比如國美和蘇寧再怎么圍剿京東,也無法取得勝利,原因就在于他們是不同時代的不同物種。 對行業的黑馬來說,在巨頭腳下討生活,能不撕就不撕,但若不得不撕,必撕其軟肋。比如拼多多前兩年一直在悶聲搞發展,出現緋聞了才“借力打力”,將輿論引向更受假貨困擾的老大。相反,阿里不僅戰略上沒有及時重視老三,戰術上也沒有及早及猛地撕老三,給予了拼多多最大的生存土壤。 對于行業的雙寡頭來說,攪局者是共同的敵人。對于奧克斯,即使格力不出售,美的也應該出手;對于拼多多,即使阿里不出手,京東也應該出手,拼多多已經殺入3C市場,蘋果iPhoneXs系列在拼多多上能賣到100萬臺,在攪局者眼里,老大老二都是蛋糕,不會只吃一家,而不惹另外一家。 因此,你可能用不了多久,就會看到新聞上京東打擊拼多多的新聞,這就是這個階段互撕的規律。 4. 顛覆期:節省口水,趕緊轉型 2010年6月1日晚上,紅衣教主周鴻祎發微博詢問粉絲:我該回這個頭嗎?此時距離上一次他一天內連發42條、平均每小時10條微博炮轟金山頻繁打壓360,剛剛過去7天。 周鴻祎這條“回頭”微博與另一家殺毒軟件卡巴斯基有關,當天卡巴斯基中國總裁張立申在博客發表公開信希望教主”回頭是岸“,信中言辭簡約克制、態度體貼誠懇的張立申還不知道一年內卡巴斯基在中國的市場份額將狂跌60%,“不回頭”的360卻成為市場的絕對霸主。 事件起始于10天前金山公開討伐360誘導用戶卸載金山網盾,在金山安全CEO王欣主動發短信給周求情被拒后[10],金山和360開始互相起訴。對此,周鴻祎形容“六大門派圍剿光明頂”,王欣申訴“周鴻祎擅自做世界警察”,互撕大戰在微博的傳播下愈演愈烈。 6月10日,金山聯合10余家安全廠商成立軟件自律聯盟,缺席的360被認為不符合自律條件而未被邀請。求伯君在開場義正言辭:所有惡性競爭的最終結果都將導致用戶對行業信任的崩潰,跟前不久他贈予王欣12字方針“遇事要忍,出手要狠,善后要穩”時的姿態全然不同。 金山的聯盟沒有給戰局帶來轉機,反而360殺毒用了不超過10個月時間,就將市場覆蓋率從推出半年時的46.03%做到85.8%,原因就在于這場大戰發生在行業顛覆期,而360就是那個顛覆者。 盡管金山主動挑起口水戰,但在殺毒市場以付費模式穩定發展的階段,360是以顛覆者的身份用免費模式去吊打付費大佬,好比高維打低維,勝負可想而知,胸有成竹的周鴻祎也早就用一句話總結了金山毒霸們的命運[11]:“欲想成功,必先自宮,但自宮也未必成功”。 不同時代、不同物種、不同模式之間的競爭,最后結果大都差不多:擁有高維商業模式的公司碾壓低維公司,結局一邊倒地慘烈。 比如1993年,南京八大國有商場對蘇寧發起”空調大戰“,宣稱將封殺任何敢給蘇寧供貨的廠家。彼時蘇寧以”廠商合作“的獨特“家電賣場”模式在家電市場剛站住腳,面對巨頭圍剿,蘇寧以顛覆者的姿態選擇全面應戰,承諾一旦別家比我還便宜,就退還差價,絕不拖泥帶水。 最后結局是:蘇寧在這場大戰中實現銷售額3億元,同比增長182%,八大艦隊慘敗。依靠國美蘇寧發起的一場場家電大戰,傳統國有商場家電柜臺模式全面落幕,家電連鎖賣場紅遍大江南北。當然,20年后,國美蘇寧的身份,交給了新一代的“顛覆者”:京東。這又是另外一個故事了。 因此,當顛覆者出現在行業穩固期時,行業大佬最佳的策略應該是:別費口水,趕緊轉型。比如之后蘇寧遭遇顛覆者后,果斷轉型,到2018年蘇寧易購的GMV已經排在行業第四,僅次于阿里、京東和拼多多,市值也維持在千億規模。而沒有轉型成功的國美,目前市值只有100多億港幣。 在小說《三體》的最后,高維生物向太陽系扔來了一片二向箔,所有的反抗都是徒勞的,趕緊逃離太陽系才是王道。 5. 尾聲:對方是個瘋子,怎么撕? 有個規律:很多行業,到最后只會剩下兩家巨頭公司在相互競爭,吃掉80%以上市場份額,老三的規模通常跟老大老二不在一個量級,比如波音和空客、可口和百事、Visa和Master、格力和美的等,這種現象其實有一個專業的英文單詞來形容:Duopoly(雙寡頭壟斷)。 達到Duopoly狀態的行業,都會經歷無數輪血洗。但即使進入穩固期,兩家寡頭公司也不會歲月靜好,而是會相互攻伐幾次,比如某家上臺個新領導,想趁另一家不備把人給滅掉。經過幾次傷敵一千自損八百的嘗試后,兩家才會發現誰也吃不掉誰,慢慢變老實,聯手賺全行業的錢。 但每次惡性競爭,都是黑云壓城城欲摧,特別是對于防守的那家來說:對方高管頻放狠話,前線銷售挫折連連,新老客戶紛紛離去,公司上下人心惶惶,核心員工私下里投簡歷。尤其是,假如對方領導是一個不按常理出牌的瘋子,自詡掌握交易的真諦,還經常發微博懟你,你怎么辦? 我曾經研究過某個Duopoly的化工細分行業,拜訪過其中一家的老板,這些大戰他都經歷過。我問他這種情況下應該怎么辦,這個浙江人琢磨半天,講了幾個要點: “你得頻繁出來講話啊,大家都不是鋼鐵煉成的,肯定都有迷茫、困惑、恐懼、低落的時候,作為公司老大,你得時刻站在他們面前,告訴他們我們一定能挺過去,即使你自己心里沒底,也得表現出銅墻鐵壁的樣子,悲觀會傳染,所以你得傳遞樂觀,讓公司上下達成共識。” “你得輕點兒薅羊毛啊,員工和經銷商都要養家,這時候就別跟他們爭利了。那些雞毛蒜皮的小利,比如補貼啊、考勤啊、報銷啊、獎金啊,蛋糕做大的時候,你扣這扣那,員工也就忍了,危難關頭如果還繼續折騰員工,他們就會新老舊賬涌向心頭,肯定就會離心離德了。” “你得管住七姑八姨啊,公司那些采購、后勤、財務、行政、人事這些部門,多數都是我的親信,平時揩點兒油就算了,但這種關頭,要用雷霆手段管住他們的手,別出幺蛾子。跟對手公司競爭能不能贏,靠的是沖鋒陷陣的前線員工,不能讓他們寒心啊。” “你得把錢花刀刃上啊,那些在會所酒樓的年金,出國考察的經費,慈善晚宴的捐款,能不花就不花了。錢要用在刀刃上,給員工孩子補貼補貼學費,給下屬家人安排幾次體檢,給車間工人買份保險,共度時艱的態度要有,大家都看在眼里呢。” “你得防止后院起火啊,前線在打仗,最害怕家里后院起火,那些平時不怎么管的外地分公司,這個時候千萬要盯緊了,一定要安撫好,不能被對手趁機滲透離間,萬一弄出什么幺蛾子,你還得分出精力來管,甚至會被當做籌碼勒索要挾,到那個時候就被動了。” 一番話,頗有道理。這位老板最后扛了過去,對方那位豪言要用價格戰干掉他的少帥,后來也偃旗息鼓了,兩家的市占率一個是47%,一個是40%,老三連5%都不到。他們經常聯手漲價,把全行業的錢都賺走了。老板辦公室里,擺著他跟少帥的合影,兩人摟著對方,那叫一個親熱。 兩家龍頭公司的惡性競爭,結局其實也不止一種。圓滿的結局,是加多寶跟王老吉打,和其正沒了;不圓滿的結局,是國美跟蘇寧打,京東崛起了。那些輸了的公司,除了敗給歷史進程外,大多數都輸在了內部問題上。季氏將伐顓臾,誰有蕭墻之憂,誰就被動難受。 企業競爭的這些門門道道,學問真是很大,洗牌期、穩固期、攪局期、顛覆期,各有各的撕法。理解這些,才能更好地理解商業,甚至這個世界。 全文完。感謝您的耐心閱讀。 參考資料: [1]. 三一綁架門案細節首次披露,金陵晚報,2013 [2]. 三一恨別長沙,環球企業家,2013 [3]. 中聯三一爭斗始末:中國式“競爭”致兩敗俱傷,財新網,2013 [4]. 姚勁波:與趕集談合并時差點扔杯子,騰訊科技,2015 [5]. 58趕集合并談判那一夜:姚勁波稱看到人性丑惡,中國企業家,2015 [6]. 后來居上姚勁波,《人物》雜志,2016 [7]. 電信C網150億招標,自殺性報價震驚業界:華為瘋了?IT時代周刊,2008 [8]. 華為競標價引發道義之爭:虧損50億至100億,華夏時報,2008 [9]. 華為“焦土政策”隱現 直接針對中興通訊,華夏時報,2008 [10]. 殺毒江湖那點事,南都周刊,2010 [11]. 周鴻祎:我的原則是永不對用戶作惡,中國企業家網,2010 [12]. 從“空調大戰”“獅虎爭霸”到“智慧零售”看蘇寧27年服務戰,飛象網,2018 [13]. 劉強東:沒想到蘇寧會應戰,第一財經日報,2012 本文來自微信公眾號:飯統戴老板(ID:worldofboss),作者:喜樂阿,標題圖來自豆瓣,系電影《九品芝麻官》劇照 本內容為作者獨立觀點,不代表虎嗅立場。 $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$

虎嗅App 20小時57分鐘前 3 5862

看財報:平安好醫生偏保守的現金流管理

又到財報季 $阿里巴巴(BABA)$ $騰訊控股(00700)$ ,目前多數財報分析文章都緊盯著利潤表,對現金流量表似乎關注不夠,但后者有時候甚至比利潤表更重要。以昨晚發布半年報的港股公司平安好醫生 $平安好醫生(01833)$ 為例,來簡單看一下。 現金流量表分經營活動、投資活動、籌資活動三部分。平安好醫生2019上半年經營活動現金流是-5億元,同比去年的-7.3億元虧損收窄31%。就是說它尚未從主業經營中賺到錢。 再對比一下利潤表中另外幾項的虧損收窄情況,EPS每股收益的虧損收窄38.6%,這也是歸屬于該公司股東凈虧損的同比收窄幅度;而經營虧損的收窄幅度是21%,幅度相對較小。 凈利潤(及每股收益EPS)的變動幅度與經營現金流的變動幅度不一樣,主要是在由利潤表中的凈利潤調整為現金流量表中的經營現金流時,需要加入折舊、攤銷、股權激勵等非現金性質的資金,這里不做討論。 而同為利潤表中的凈虧損與經營虧損的收窄幅度不同,在平安好醫生主要因為一項財務收支凈額(財務收入減去財務支出,上圖黃色圈內)的差異所致。2018上半年財務收支凈額是5487萬,2019上半年是1.265億,同比增長130%。 這部分錢是哪兒來的呢?主要是IPO融資后錢存在銀行里的利息。該公司于去年5月上市,融資87.7億港元,也就是2018半年報中融資活動現金流-發行普通股所得款項所列的約71億人民幣(下圖黃色圈內)。 再從投資活動現金流看,拿到融資款的2018年上半年,該公司在銀行存了53.3億的三個月以上定期,又買了11.6億的“以公允價值計量且變動計入損益的金融資產”(上圖兩個粉色圈內)。這類資產一般是指股票、債券、基金等。該公司對此做了詳細披露,2018上半年時這些金融資產的主要身份是基金和理財產品,到2019年上半年則大比例拋售了理財產品,轉而增加了基金與資管產品的購買,而對其他公司的股權投資金額所占比例很低,只有1570萬元。 2019年上半年,之前存在銀行的50多億定期到期收回,使得投資活動現金流中增加了55億左右的回款(上圖紅色圈內),讓投資活動現金流出現了50多億的正值。由于手握大量現金,同期它基本上沒做任何融資活動。 這次報告期內,公司沒做重大股權投資;經營所用資金基本上都是自有的股本資金;應收帳款也大多數來自關聯方;資本性開支幾千萬的水平也不大。再聯系到2018年報披露的整個2018年公司存了83億元的銀行定期,累計投資關聯公司款項只有2.5億。這些綜合數據或許表明,該公司目前還沒有找到值得大張旗鼓去投資的方向或標的,或者還沒開始展現出來,對現金流、特別是投資現金流的管理偏略保守的態度。 保守還是激進,穩健還是魄力,并沒有好壞之分,主要看是否適合公司發展節奏。快速成長期時,通過增加貸款與股權融資來提升資金杠桿是有必要的,而沒有好的投資方向時,手上的大量現金就暫時流向了穩健的貨幣市場。總之要保證對資金(自有+外部)的利用效率,從而提升普通股權益報酬率。 財報中對此也做了簡單的解釋,因為公司相關業務的多變性質,所以公司手上需要保證充足的現金及等價物,以保持良好的流動性。本著這個態度,2019上半年公司增加了約48億元現金及等價物,主要由收回定期存款所致。 圖:2019上半年營收結構(橫向)所對應的入賬明細(縱向) 那么,平安好醫生的業務特點是什么呢?財報中按四大類分列了業務營收,其中在線醫療(主要來自合作保險公司的個人客戶)、商城這兩項的同比增速最快。商城收入是大頭,在總營收中占了將近半壁,但商城主要是以自營+平臺模式向個人消費者售賣藥品、保健品等,這個板塊的毛利率只有10%,遠低于在線醫療的毛利率50%,以及健康管理和互動(主要是廣告收入)的毛利率85%。這也導致2019上半年公司整體毛利率同比出現了約6個點的下滑,達21.6%,而成本的同比增幅比收入的同比增幅多了16個百分點。同時,商城貨品銷售的增長也使得公司的存貨成本同比增加了160%。 粗略統計,報告期內這家公司在營收、MAU月活躍用戶數、付費用戶數、ARPU單用戶價值等方面都有顯著增長,且背靠平安集團,資金與用戶導流方面也不是問題。主要是需要進一步調整收入結構與成本結構,靠電商在短時間內“起量”比較容易,但我不認為這具有護城河效應,而應更多依靠在線醫療板塊技術含量的提升、以及醫療資源網絡的完善去構筑護城河,緩解醫患供需矛盾,輔助以公司將更多現金流流向業務投資中去。 公號:一千二百字(word1200)

一千二百字 21小時24分鐘前 4 6693

美股經歷了今年最慘一周后,期市持倉發生了這樣的變化

情報來源:CMEGroup 推薦關注標的:$FUT:SP500指數主連(ESmain)$ $FUT:NQ100指數主連(NQmain)$ $FUT:道瓊斯指數主連(YMmain)$ 微型:$FUT:微型NQ100指數主連(MNQmain)$ $FUT:微型道瓊斯指數主連(MYMmain)$ $FUT:微型羅素2000指數主連(MRTYmain)$ $FUT:微型SP500指數主連(MESmain)$ 正文: 一、周度行情回顧 1、美國主要股指期貨品種周度表現 北京時間7月31日至8月6日上午11:18分周度行情:美國三大股指期貨上周大跌。 表1:美國主要股指期貨漲跌情況資料來源:Wind,國際衍生品智庫 2、標普500行業指數周度數據. 北京時間7月31日至8月6日上午11:18分,標普500行業指數均大幅下跌,其中IT、能源、金融、工業等與國際貿易相關緊密的行業下跌尤為嚴重。 表2:標普500行業指數變化情況 資料來源:Wind,國際衍生品智庫 3、MSCI核心區域指數周度表現 北京時間7月31日至8月6日上午11:18分,MSCI核心區域指數均大幅下跌,其中MSCI金磚四國、MSCI亞洲(除日本)、MSCI新興市場跌幅靠前。 表3:MSCI核心區域周度漲幅 資料來源:Wind,國際衍生品智庫 二、基本面分析 (1)美國第二季度經濟增速放緩但超預期,個人消費支出為主要推動力,固定投資、私人存貨變動與凈出口均走弱,推進降息預期落地。美國第二季度GDP環比折年率2.1%,較第一季度3.1%下降1%,較預期值1.8%提高0.3%。消費方面,二季度個人消費支出環比折年率4.27%,對比一季度1.14%上升3.13%,為二季度GDP增長貢獻了2.85%。其中,零售和食品服務銷售總額二季度同比增長3.2%,較第一季度2.64%增長約0.56%;密歇根消費者信心指數二季度回升至98.5,對比第一季度94.5有明顯改善,7月份密歇根消費者信心指數98.4較6月份98.2提升0.2。投資方面,固定投資環比折年率降為-0.8,促使二季度GDP下行0.14%;私人存貨變動環比折年率從一季度的142.05下滑至二季度-85.40,推動二季度GDP下行0.86%;工業總體產出指數二季度為109.47較第一季度109.79走弱;產能利用率二季度平均值77.97%較第一季度78.63%下降,工業產出下滑,企業投資意愿不高。凈出口方面,受中美貿易戰摩擦和世界經濟下滑的影響,二季度環比折年為-13.91較第一季度16.84快速下滑,促進二季度GDP下行-0.65%,與私人存貨變動同為促使二季度經濟下行的主要因素。 圖1:各組成部分對GDP的影響 圖2:美國零售和食品服務銷售情況 圖3:密歇根消費者信心指數 圖4:工業產出指數 (2)二季度就業充分,支撐個人消費支出。失業率方面,第二季度平均失業率約3.63%,較第一季度3.87%低0.23%;新增就業人數方面,第二季度新增就業人數25.7萬人,較第一季度減少就業人數19.7萬人有明顯改善,其中二季度新增非農就業人數47.1萬人,較第一季新增非農就業人數52.1萬人減少5萬人;二季度ADP就業人數環比增長0.11%,對比一季度環比增長0.17%稍有下降,其中物品生產、服務生產和制造業生產就業人數二季度均下滑,反映了二季度新增非農就業人數比一季度走弱的情況。總的來看,二季度就業市場充分,支撐了個人消費支出使GDP超出預期值,但三大生產就業人數增長下滑給經濟造成了一定的下行壓力。7月新增就業人數較6月份增加3.6萬人,新增非農就業人數較6月份減少2.9萬人,7月份ADP就業人數環比增加0.12%,對比6月份0.09%有明顯改善。 圖6:失業率、新增就業、新增非農就業情況 圖7:美國ADP就業環比 (3)7月ISM-PMI和Markit制造業PMI繼續下行接近榮枯線,促使降息政策落地。美國7月份制造業PMI51.2,不及預期52,前值51.7;7月非制造業PMI53.7,不及預期55.5,前值55.1,刷新至2016年8月以來最低水平。7月Markit制造業PMI初值50.0,預期51.0,前值50.6,創2009年9月以來新低;Markit服務業PMI初值52.2,預期51.7,前值51.5,好于預期。自一季度以來,美國制造業PMI從年初的56.6持續下行至51.2接近榮枯線,預示著美國制造業的下滑,支撐了降息政策落地。 圖8:美國制造業PMI 圖9:美國Markit-PMI 總體來看,二季度美國經濟的下行為7月31號美聯儲宣布降息提供了宏觀層面的支撐,鮑威爾主席稱此次降息是“預防式降息”,對接下來是否有寬松政策并未明確表態,由于降息不及預期,當天美股受挫。在美聯儲宣布降息后,特朗普8月1發布推特宣布將從9月1日對中國3000億美元輸美商品加征10%關稅,隨后美股指數大跌,市場避險情緒上升。8月6日,國家發改委、商務部方面稱美方嚴重違背中美兩國元首大班會晤共識,中國相關企業暫停新的美國農產品采購,中美貿易摩擦升級。若貿易戰持續開戰,將對美國進出口產生重大負面影響,美國經濟將面臨進一步下行的壓力。目前,宏觀層面上密切關注8月磋商、9月會談結果。 三、持倉分析 美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示,截至7月30日當周,投機頭寸在E-迷你標普500期貨及期權凈空持倉由48184手增加至70104手,多單減少8410手,空單增加13510手;E-迷你納斯達克100指數期貨及期權凈空單數量增加,由5477手增加至7300手,多單減少1885手,空單減少62手;道瓊斯($5)期貨期權由凈空單2842手變為凈空2903手,多單減少259手,空單減少198手。 從凈空單數據變化來看,三大股指期貨品種凈空單均有不同幅度的增加,其中E-迷你標普500期貨及期權凈空單較上周增加45.5%,幅度最大,其次,E-迷你納斯達克100指數期貨及期權凈空單較上周增加33.28%,空頭力量明顯增強。但同時也要關注到除道指空單增加明顯外,其他品種的多空持倉都有減少,顯示道指空頭力量更加堅決。 圖10:道瓊斯($5)期貨期權投機持倉變化 資料來源:Wind 國際衍生品智庫 圖11:迷你標普500期貨期權投機持倉變化 資料來源:Wind 國際衍生品智庫 圖12:迷你納斯達克100期貨期權投機持倉變化 資料來源:Wind 國際衍生品智庫 四、技術分析 圖六:E-迷你標普500(E-MINI S&P500)ESU9 從圖形來看,以E-迷你標普500為例,經歷了連續五天下跌,其中第二根陰線下跌后收回頂部箱體下沿,第三根陰線跌穿箱體而后加速下跌。新開倉空頭應該在第三根陰線尾盤跌破2970附近進入為宜。目前行情走出長下引線,且收紅,有企穩跡象,如果連續走出兩根陽線確認階段性筑底成功,空單可暫時撤退,后續根據K線形態來判斷是下跌中繼還是會迎來反彈,然后做右側交易。 另外,芝商所新推出了微型E?迷你期貨合約,也可以作為重點的關注標的。它是一款規格更小的期貨合約,覆蓋四大指數:標普500、納斯達克?100、羅素2000以及道瓊斯工業平均指數,能讓市場參與者以更高效、更省成本的方式,獲得四大關鍵指數的敞口。 五、未來一周熱點關注 未來一周國際經貿關系能否緩和仍是重要看點。 首先是美國經濟數據方面,需要重點關注:8月7日EIA公布月度短期能源展望報告;8日8日公布8月03日當周初次申請失業金人數;8月9日公布7月PPI、7月核心PPI數據;8月13日公布7月CPI,7月核心CPI數據。 其次,在世界其他經濟體方面需要關注:8月7日中國公布7月外匯儲備、黃金儲備;8月8日中國公布7月貿易差額,同日歐洲央行公布經濟公報;8月9日日本公布第二季度GDP數據,中國公布7月CPI/PPI數據,英國公布第二季度GDP數據。 六、行情展望 美國二季度經濟表現穩健,美聯儲順應市場降息,給本已高處不勝寒的美股帶來一絲暖意。但意外不期而至,美國方面加征關稅的言論,以及后續人民幣大幅貶值,讓顯現曙光的國際經貿緊張形勢重回冰點,美股迎來本年度最大單周和單日跌幅。 受到貿易戰影響,后期經濟的不確定性加大,美國制造業PMI的企穩或將會推遲至第三季度。隨著市場利率的不斷下行,實際GDP增速可能來到1.5附近,即短期仍然面臨壓力,但三季度到四季度仍有企穩信號。國際經貿緊張局勢短期不會緩解,但市場的承受能力會增強,突發事件對行情影響的邊際效益會減弱。具體策略上,短線空單繼續持有,止跌情況下可以獲利止盈,事件因素頻發情況下規避風險,做好相應對沖策略。 更多情報,繼續關注期貨信息交流平臺:第7交易室 ?

機構有話說 22小時19分鐘前 9 11511
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